Market Profile
Это как карта, показывающая, по каким ценам шло больше всего торгов, где цена находилась долго, а где быстро "проскочила".
Market Profile — это метод анализа рынков, разработанный Питером Стейдлмейером в 1980-х годах. Его целью является понимание структуры рынка и выявление ценовых уровней, где происходит наибольшее количество торгов. Market Profile предоставляет визуальное отображение распределения объёмов по ценам за определённый период времени, что позволяет трейдерам лучше понимать рыночные процессы и принимать более обоснованные решения.
Суть профиля рынка
Чтобы понять суть Market Profile, я приведу очень простой пример на бытовом предмете, который доступен каждому и регулярно пользуется спросом — корм для питомцев.
Допустим, цена за 10 килограммов корма для вашего питомца составляет около 100$. Это нормальная цена, по которой вы готовы покупать корм один раз в месяц, чтобы питомцу среднего веса хватило еды на этот период. Как и любой покупатель, вы будете рады небольшой скидке в 10%, которая может быть вызвана, например, желанием продавца освободить склад от излишков товара. Однако если цена опускается до 60–70$, вы, возможно, задумаетесь о долгосрочной покупке — выгоднее взять сразу 3 или 5 упаковок. Сторонние зоомагазины могут увидеть в этом возможность закупить 20–30 упаковок для последующей перепродажи по обычной цене около 100$, тем самым увеличив маржинальность. А в случае дефицита, если этот товар станет особенно популярным у покупателей, они смогут повысить цену, поскольку спрос возрастёт.
Однако, по какой цене зоомагазин сможет продать наибольшее количество товара после покупки по низким ценам? Точно не по 130$, ведь это значительно больше, чем у конкурентов, и люди не будут покупать по завышенной цене, зная, что можно найти товар дешевле. Логичнее всего будет установить цену в диапазоне 95–105$, где чаще всего происходят продажи. Это оптимальная цена, которая соответствует ожиданиям покупателей и спросу на рынке.
Таким образом, зоомагазин сможет быстро и выгодно реализовать свой товар, купленный ранее по низкой цене, предложив его по оптимальной рыночной стоимости, где спрос наиболее высок. Это и есть ликвидность.
Market Profile полностью закрывает визуальную часть отображения распределения цены и времени. Используя его, можно более точно определять как POC (Point of Control — точка контроля), так и зоны баланса и дисбаланса цены.
Как владельцу зоомагазина, так и трейдеру с крупной позицией на рынке важно понимать, где они смогут лучше всего продать свой актив, ведь на каждого продавца должен быть свой покупатель и наоборот. Продавать по 5750 будет довольно сложно, ведь покупателей практически нет, а зона 5700–5695 отлично подходит для реализации своей позиции.
Колокообразная кривая
Весной 1958 года на курсе статистики в Беркли будущий создатель рыночого профиля Питер Стейдлмайер познакомился с колокообразной кривой. Колоколообразная кривая, или нормальное распределение, — это график, который показывает, как распределяются значения данных вокруг среднего значения. Она называется "колоколообразной", потому что её форма похожа на колокол: значения чаще всего сосредоточены около среднего, и чем дальше от него, тем реже они встречаются.
Представьте, что вы организуете вечеринки и готовите пиццу для своих друзей. У вас есть 100 кусочков пиццы, и вы хотите понять, как их воспримут.
Пример:
68% кусочков (или 68 из 100) — это стандартные кусочки пиццы. Они имеют идеальный размер и достаточное количество начинки. Эти кусочки понравятся большинству ваших друзей, и они с удовольствием их съедят.
29% кусочков (или 29 из 100) — это кусочки, которые не так идеальны. Они могут быть чуть меньше (с недостатком начинки) или чуть больше (с избытком начинки), но всё ещё приемлемыми. Эти кусочки могут вызвать немного меньше восторга, но их всё равно можно есть.
3% кусочков (или 3 из 100) — это крайние кусочки, которые могут быть слишком маленькими (почти без начинки) или слишком большими (с избытком начинки). Эти кусочки, скорее всего, не понравятся вашим друзьям и могут быть оставлены на тарелке.
Итог:
68% кусочков — это стандартные, идеальные кусочки.
29% — чуть отклоняющиеся от нормы, но всё ещё съедобные.
3% — крайние кусочки, которые могут не понравиться и остаться нетронутыми.
Этот пример показывает, как в распределении результатов большинство вещей (68%) находятся в пределах нормы, небольшая часть (29%) может быть немного разной, а совсем редкие (3%) результаты могут быть неприемлемыми.
После изучения этой темы Стейдлмайер придумал идею о том, что колоколообразная кривая может быть использована для представления распределения поведения вокруг цены и времени.
Идея заключалась в том, что первое стандартное отклонение — середина колоколообразной кривой, где происходит большинство активности (68%), представляло бы справедливую стоимость, а второе и третье стандартные отклонения измеряли бы цену вдалеке от стоимости. Каждый раз, когда рынок отходил от стоимости, он принимал бы противоположную сторону сделки.
В визуальном отображении эта зона называется Value Area и имеет разметку в виде Value Area High (VAH) и Value Area Low (VAL).
Организация Market Profile
Market Profile — это развивающийся шаблон, который чётко реагирует на рыночную активность в реальном времени. Этот шаблон можно охарактеризовать как пассивное приспособление, существующее лишь для измерения чего-либо.
Основные простейшие «строительные» блоки Market Profile называются Временно-Ценовые Возможности (Time Price Opportunities, сокращенно TPO). Каждому 30 минутному периоду торгов на рынке присваивается своя буква начиная с буквы A.
Так и появляется нормальное распределение в течении дня.
Избыточные цены
Хвосты создаются, когда агрессивный покупатель или продавец входит в рынок. Как правило, чем длиннее хвост, тем большее убеждение стоит за этим движением (чтобы быть значимым, хвост должен иметь не менее двух TPO). Отсутствие агрессивной деятельности на экстремуме говорит об отсутствии уверенности покупателя или продавца. Это связано с лимитными ордерами, которые находятся на избыточных уровнях.
Помните про зоомагазин, которому выгодно покупать дешево для последующей перепродажи? Ровно так же выгодно покупать и продавать обычному трейдеру. В физическом мире вы можете попросить оповестить вас о том, когда цены будут ниже, а в торговле для этого просто выставляется лимитный ордер по желаемой цене.
К счастью или к несчастью, эти избытки происходят в различных объёмах. Но они всегда присутствуют и могут возникнуть в любое время торговой сессии. Очень важно замечать их, чтобы избежать безвыходной ситуации.
Poor High & Poor low
Poor High и Poor Low — это экстремальные уровни цены (максимумы и минимумы), которые не демонстрируют признаков значительной реакции. По своей сути, это полное отсутствие избытка, а значит, и никакой однонаправленной уверенности. На графике PH/PL определяется по двум или более TPO сверху и снизу профиля.
POC & nPOC
Самая длинная цепочка TPO, расположенная близко к центру диапазона, называется точкой контроля (Point of Control, POC).
Когда цена приближается к POC, это может указывать на вероятность того, что рынок замедлится или даже развернётся. POC — это уровень цены, на котором происходило наибольшее количество сделок за определённый период. Этот уровень часто отображается как горизонтальная линия на графике и показывает, где было больше всего торговой активности.
POC важен, потому что рынок часто останавливается на этом уровне, так как это зона баланса между покупателями и продавцами. Зачастую его используют для определения потенциальных разворотов цены или для подтверждения текущей рыночной тенденции.
Naked POC — это POC предыдущего дня, к которому цена не возвращалась ни в один из последующих дней. По своей сути он может выступать зоной интереса для трейдера как для открытия позиции, так и для закрытия.
Добавлю из личных наблюдений: добавляйте погрешность в 2 TPO, таким образом вы будете покрывать не определённую цену, а целую зону для реакции.
Initial Balance
Initial Balance (IB) — это диапазон цен, сформировавшийся в первые часы торгового дня. Обычно его рассчитывают за первые два 30-минутных периода (первый час торгов). Этот диапазон считается важным, поскольку он задаёт тон для движения рынка на весь оставшийся день.
Важно отметить, что Initial Balance необходимо рассматривать исключительно на рынках с регулярными торговыми часами (RTH).
Regular Trading Hours (RTH) — это термин, обозначающий стандартные часы работы рынка, когда биржи открыты для основной торговой сессии, в основном фондовые. RTH применяется на рынках, где есть чёткое разделение между основной сессией и внебиржевыми торговыми часами. Время работы с 9:30 AM до 4:00 PM по восточному времени (ET).
Open Types
Вся суть типов открытий заключается в времени реагирования на те или иные события трейдерами и инвесторами.
На рынках с RTH инвесторы реагируют на события, которые произошли до открытия рынка. К примеру, за выходные произошёл взрыв аккумуляторов на фабрике Apple, что чревато неудачными поставками, разочарованными клиентами, плохой отчетностью и другими последствиями. Даже если инвестор не держит акции Apple, это всё равно может повлиять на его активы, ведь эта компания занимает 6-7% индекса S&P 500 и может потянуть вниз как сектор, так и сам индекс. Инвестор будет реагировать на открытии рынка в попытке быстро продать рискованные активы и поймать хорошую цену или хеджировать основной капитал.
Второй немаловажной причиной являются высокочастотные фонды (High-Frequency Trading Funds, HFT). Основное преимущество HFT — это способность быстро исполнять сделки. Время выполнения ордеров обычно составляет доли секунды, что позволяет фондам реагировать на изменения рынка быстрее, чем обычные трейдеры. Количество таких фондов варьируется от 50% до 70% на рынке. Это непосредственно влияет на рынок в момент его открытия в первые 30 секунд.
На регулярных рынках цена открытия будет отличаться от цены закрытия именно потому, что за ночь появляется много новостей, на которые реагируют как трейдеры, так и инвесторы, корректируя свои позиции на рынке, опираясь на новые данные. Важные экономические отчёты и корпоративные новости также публикуются в это время.
Именно это является главной причиной работы с открытиями.
Взаимосвязь с предыдущим днем
Всего существует три типа взаимосвязи по отношению к профилю предыдущего дня, на которые стоит обратить внимание:
Открытие в VA предыдущего дня
Открытие в Range но не в VA предыдущего дня
Открытие за пределами Range
Открытие в VA предыдущего дня
Когда рынок открывается в пределах справедливой стоимости предыдущего дня, это обычно говорит о том, что рынок находится в состоянии баланса и настроение трейдеров не изменилось по сравнению с предыдущим днём. Этот тип открытия характеризуется тем, что в течение дня диапазон цен часто остаётся в пределах диапазона предыдущего дня или немного выходит за его пределы.
Открытие изображено стрелкой “>”.
Открытие в Range
В этой взаимосвязи рынок открывается выше или ниже зоны стоимости предыдущего дня, но всё ещё в пределах его диапазона. Если цена проходит крайние уровни этого диапазона, это указывает на выход из равновесия и, соответственно, является дисбалансом.
Открытие за пределами Range
Этот тип взаимосвязи говорит о полноценном дисбалансе по отношению к предыдущему дню.
Важно понимать, что сам факт открытия в том или ином месте даёт подсказку о том, находится ли цена в балансе или в дисбалансе по отношению к предыдущему дню.
Типы открытий
Взаимосвязь открытия по сравнению с предыдущим днём напрямую влияет на сам тип открытия. Всего существует 4 типа открытия:
Open-Drive
Open-Test-Drive
Open-Rejection-Reverse
Open-Auction
Open-Drive
Рынок открывается и движется в одном направлении с высокой интенсивностью. Это признак сильного убеждения в одну из сторон, которое, к примеру, могло быть вызвано любым новостным фактором, произошедшим до открытия рынка.
Ключевым критерием является открытие вне зоны баланса (VA) предыдущего дня, при этом само открытие не перекрывается. То есть фактически рынок открылся, и цена движется в одном направлении.
Open-Test-Drive
Open-Test-Drive имеет ровно те же критерии, что и Open-Drive, но в первый час открытия происходит тест зоны справедливой стоимости либо тест всего диапазона (range) предыдущего дня, после чего цена продолжает своё движение в одном направлении.
Open-Rejection-Reverse
Рынок открывается за пределами баланса предыдущего дня и быстро отклоняется от его диапазона в поисках избыточных цен, затем разворачивается и продолжает движение в противоположном направлении. Это показывает сильное изменение в рыночных ожиданиях.
Open-Auction
Когда рынок открывается внутри баланса предыдущего дня, это означает отсутствие дисбаланса между покупателями и продавцами. По своей сути, это временный баланс рынка.
Day Types
Помимо баланса, дисбаланса, реакции рынка на открытие и прочих факторов, нам также хочется знать, как будет развиваться день, особенно если мы находимся в позиции.
Существует разделение на несколько типов дней: трендовые и нетрендовые.
Трендовые:
Trend Day
Double-Distribution Trend Day
Нетрендовые:
Normal Day
Normal Variation of a Normal Day
Nontrend Day
Neutral Day
Для упрощения я использую только 4 типа дней, так как трендовые можно объединить в один, а Nontrend Day не имеет существенных отличий от Normal Day, кроме размера самого дня. Все типы дней рассматриваются по отношению к начальному балансу.
Trend Day
Трендовый день обычно начинается с небольшого начального баланса, и в начале дня происходит расширение диапазона. Это расширение диапазона не позволяет развиться области баланса, и оно продолжается в течение всего дня.
Normal Day
В нормальный день торговая сессия имеет средний начальный баланс, но не выходит за его пределы.
Такие дни — редкость. Исходя из статистики, на S&P их не более 4% за год.
Normal Variation of Normal Day
В вариации нормального дня происходит однонаправленное расширение за пределы начального баланса, а сам начальный баланс обычно составляет 50% от дневного диапазона.
Наиболее распространенный тип дня.
Neutral Day
В нейтральный день происходят значительные движения как вверх, так и вниз, нарушая как high, так и low начального баланса, поскольку и продавцы, и покупатели довольно активны.
Заключение
Market Profile – это способ показать рыночную активность так, как она разворачивается. Это не система прогнозирования вершины или дна, а скорее метод отображения информации, которую невозможно определить на обычном свечном графике. Исключительную ценность ему придаёт то, что он был разработан директором Чикагской товарной биржи (CBOT, Chicago Board of Trade) Питером Стейдлмайером и улучшен старшим вице-президентом Чикагской биржи опционов (CBOE) Джеймсом Далтоном.
Рекомендуем к изучению
Наши ресурсы:
Сторонние ресурсы: